8月25日，由云南证监局、昆明市金融办指导，国泰君安主办的基础设施公募REITs高质量发展论坛在昆明成功举行。来自相关政府部门、监管单位、高等院校、中介机构、发行企业、投资公司、新闻媒体的300余位领导和嘉宾受邀参加。在论坛上，中咨公司研究中心副主任徐成彬做了题为《基础设施REITs资产类型创新风险与解决思路》的专题演讲。

徐成彬介绍，REITs的资产类型范围不断拓展，行业个性化特征显著。对于已上市的产业园区、高速公路、环保、仓储物流、保障性租赁住房和清洁能源等六大行业，各板块表现差异性明显。六大行业可进一步划分为三种类型，即特许经营权资产、经营收益权资产和产权类资产，三种类型资产在土地使用权方面、基金年限方面、期满资产处置方面和收益构成方面均存在差异。

关于基础设施REITs资产的主要风险与解决思路，徐成彬提示需重点关注两个方面：一是投资管理合规性，二是投资收益稳定性。

首先，对于特许经营权类资产，在投资管理合规性方面需要注意政府方是否同意社会资本方提前退出等方面的态度、社会资本方取得特许经营权的方式、社会资本方性质和特许经营期剩余年限等问题。在投资收益稳定性方面需要关注收益来源、项目定价与调价机制、补贴占比及可持续性、政府债务以及投资收益率即IRR大于5%等问题。

其次，对于经营收益权类资产，在投资管理合规性方面需要注意取得经营收益权的方式、土地性质、土地取得方式、经营剩余年限等问题。在投资收益稳定性方面需要关注收益来源、收费标准、政府补贴可持续性、资产估值与参数选取以及包括关键设备延寿和碳交易收益在内的或有收益等问题。

最后，对于产权类资产而言，在投资管理合规性方面，需要注意资产权证、项目用途、用地规范、资产转让限制和募集资金用途等问题。在投资收益稳定性方面，需要关注收益稳定性、收益成长性、租户结构、租约期限、项目收益率（净现金流分派率不低于3.8%）以及税收安排等问题。