科创板做市商制渐行渐近,并非所有券商快速“尝鲜”

2022-01-18 10:28:03 来源?: 国泰君安
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科创板做市制度讨论已久,近期终于迈出重要一步,1月7日,证监会起草《证券公司科创板股票做市交易业务 试点规定(征求意见稿)》(简称《做市规定》),拟在科创板引入做市商机制。

数据上看,2021年度,科创板总成交额累计达10.45万亿,单只个股的平均成交额277.06亿元,低于同期上证主板、深证主板和创业板单只个股平均成交。2021年度科创板每日平均换手率为5.98%,虽然较沪深主板同期平均换手率高出较多,但低于创业板6.26%的平均换手率。

市场对于科创板的做市制度也普遍持欢迎态度。财信证券非银分析师刘敏指出,目前 A 股市场交易制度采取的竞价交易制度,而海外经验看,美国纳斯达克市场为做市商制度成功实施的典范。此次科创板试行做市商制度,促进交易机制 的改革,在制度上与国际进一步接轨。做市场制度有利于提升市场流动性、促进价格发现及稳定市场,有利于提升市场效率。

对于券商而言,做市商制度意味着大量的业务机会。国元证券有关负责人表示,从券商自身的业务发展看,做市商对市场进行双边报价,有望实现较为稳定的价差收益,另外,通过对挂牌公司价值的发掘与判断,也有望实现可观的投资收益,因此,做市业务应当是证券公司未来着重发展的一块业务。

同时,引入做市商机制后,做市商通过主动做市,保障交易的进行,增加市场流动性,进一步完善了市场的价格发现功能和融资功能。

并不是所有券商都有望很快在科创板做市业务上快速“尝鲜”。西部证券分析师罗钻辉表示,做市交易作为一项新业务,对券商的综合金融服务能力要求较高,且设置准入门槛,预计将成为头部券商的业绩增长点。

做市商准入条件方面,征求意见稿提出了较高的要求,试点券商需满足资本实力、合规风控能力的要求,包括最近12个月净资本持续不低于100亿元以及最近3年分类评级在A类A级(含)以上,另外,初期试点券商还有完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件要求。


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